Les bourses mondiales se sont nettement reprises en mars, notamment en début de mois, grâce au succès de l'émission à 10 ans lancée par la Grèce pour son retour sur le marché obligataire, qui a permis d'éloigner les craintes de refinancement et de possible implosion de la zone euro. En outre, en l'absence de nouvelles majeures en provenance des sociétés après la période de publication de résultats annuels, les statistiques économiques en provenance des Etats-Unis ont contribué à rassurer les investisseurs quant à un redémarrage progressif de l'économie mondiale.
Sur le mois de mars, le CAC 40 regagne ainsi 7,2%, achevant le premier trimestre de l'année sur une progression de 1,0%. Ce rebond a été largement soutenu par des performances souvent à deux chiffres des valeurs bancaires sur lesquelles les mêmes risques potentiels (exposition obligataire aux pays fragilisés, réformes Bâle 3) à l’origine de leur forte baisse entre mi-janvier et mi-février, pourraient finalement ne pas tous se matérialiser. Les valeurs cycliques et liées aux matières premières ont profité des bonnes statistiques macroéconomiques publiées suscitant des espoirs de forts rebonds de leurs résultats.

Les taux d'Etat sont restés sur des plus bas historiques, malgré des réserves renouvelées par une agence de notation sur le risque souverain, avec des rendements pour les OAT 5 et 10 ans respectivement de 2,3% et 3,4%.
Le marché du crédit a bénéficié d'une détente des primes de risque. Le marché primaire a été très actif avec de nombreuses émissions alors que les conditions pour les émetteurs apparaissent historiquement favorables compte-tenu des niveaux des taux d'Etat et des primes de risque.

Sur la même période HiXANCE Dividendes progresse de 5,3%. Le fonds a profité de la repondération opérée en février sur les valeurs bancaires qui s'est avérée rapidement bénéfique et des bonnes performances enregistrées par certaines valeurs moyennes du portefeuille. Le niveau de liquidités reste limité à 10,8% de l'actif afin de profiter du redémarrage graduel, mais peut-être heurté, de l'économie mondiale. Ces disponibilités permettront de profiter de phases de corrections boursières qui pourraient ponctuellement émailler ce redémarrage.
HiXANCE Dividendes demeure investi majoritairement sur des sociétés à bonne visibilité et faiblement valorisées en dépit de la rémunération attractive qu’elles offrent à travers leurs dividendes (rendement moyen du dividende de 5,0% pour les valeurs détenues) dont les paiements interviendront pour l'essentiel au cours des prochaines semaines.

Au cours du mois, HiXANCE Patrimoine a réduit progressivement son exposition aux actions, pour la porter à 8,1% de l'actif en prenant des bénéfices sur la totalité de Crédit Agricole (après un gain de 16% en moins de deux mois) et partiellement sur les positions Mobistar et Vicat.
Sur sa partie obligataire, le fonds a renforcé sa position sur la dette publique grecque qui représente 4,7% de l'actif en participant à l'émission à 10 ans sur la base d'un taux actuariel à 6,4% et en renforçant la position existante sur l'échéance 2019. En effet, à moyen terme le sauvetage de la Grèce par ses partenaires de la zone euro paraît inéluctable, malgré les atermoiements de court terme, à moins de parier sur un éclatement de la zone euro qui serait autrement plus déstabilisant pour l'Europe qu'un plan de soutien financier à la seule Grèce.
Le niveau actuel des taux des emprunts d'Etat français eu égard à la situation des déficits publics conduit à maintenir la stratégie de couverture mise en place contre une remontée des taux afin de protéger la valeur liquidative du fonds.

Sur le mois de mars, HiXANCE Patrimoine progresse de 1,4% grâce à la contribution de sa poche actions et à l'appréciation générale de sa partie obligataire.
HiXANCE Patrimoine conserve une stratégie de gestion prudente qui permet de profiter de la rémunération d'obligations privées attentivement sélectionnées, tout en bénéficiant d'une protection contre une remontée des taux, et du rendement des dividendes de sa poche actions.

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 HiXANCE Dividendes &  HiXANCE Patrimoine

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